广发证券：莫高股份(600543)密切关注渠道建设情况
公司业务简介
公司主营业务涵盖了大麦芽、葡萄酒、甘草、苜蓿等。葡萄酒业务虽然只占销售收入的1/3，但贡献了利润的大部分。随着葡萄酒业务开始发力，公司计划未来几年内葡萄酒业务销售收入每年实现50%的增长。
葡萄酒业务是公司未来主要的看点
公司现有葡萄酒产能1.1 万吨，新建的国际酒庄设计产能1.5 万吨。实际生产能力超过设计产能，最高可达5 万吨。
葡萄原料产于自有种植基地，品质出众。莫高冰葡萄酒被指定为钓鱼台国宾馆国宴特供酒，金爵士干红被指定为国家机关后勤采购专用特供高档葡萄酒。公司产能满足现有销售规模不成问题，主要看产品能否顺利销售出去。
广告费用投入将加大。随着募投项目葡萄酒营销网络建设的开展，09 年广告费用的投入将加大。
我们认为公司葡萄酒业务发展的思路比较清晰，产品定位上提倡差异化竞争策略，不与龙头企业直接发生冲突，但销售策略略显保守。
盈利预测与投资评价
我们预计09-11 年实现每股收益0.39、0.50、0.61 元。我们看好葡萄酒行业未来的增长潜力和公司葡萄酒的品质，但短期内估值压力较大，因此给予“持有”的投资评级，投资者可以保持关注。
发表于2009-06-22 12:05 小 中
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